您好,欢迎光临萄京娱乐场官网网站网站!今天是
您好,oBear,今天是
在线问卷调查| 联系萄京娱乐场官网网站| 网站地图| 设为萄京娱乐场官网网站| 加入收藏

定期报告

您在这里:萄京娱乐场官网网站>研究中心>研究报告>定期报告

萄京娱乐场官网网站策略周报(2021年第17期)

来源:萄京娱乐场官网网站    发布时间:2021-05-10    点击数:

不能忽略美国财政刺激对大宗商品的影响

宏观策略:通胀数据是经济增长和货币宽松滋生的一种经济现象,不可能因为某些领导人的“言辞”而改变,通胀情况也不可能按照个人意志运行。回望过去,萄京娱乐场官网网站一年多来坚定看多大宗商品,最主要的原因也是史无前例的历史上最大规模的宽松已经改变了资产定价的标尺,以及经济复苏对需求的提振。“不要猜顶”的观点萄京娱乐场官网网站也无数次强调过。

股指期货:从近期市场表现看,中证500指数已经明显强于上证50和沪深300指数,主要原因是中证500指数的估值在历史30%分位左右,而上证50和沪深300指数的估值已经在历史90%分位以上,估值高低成为萄京娱乐场官网网站国货币政策正常化情况下重要的影响因素。

铜:南美国家开始关闭边境,并加强相关的疫情防控措施;智利港口停运站点,员工参与罢工,可能给铜精矿供应带来一定压力。全球铜库存水平较低,虽出现小幅增加,但随着消费逐渐走入旺季,有望迎来拐点。终端消费短期释放有一定压力,在“碳中和”背景下,铜的中长期需求仍向好。整体来看,铜的宏微观基本面仍然向好。持仓情况来看,CFTC非商业净持仓结束七连降,国内沪铜指数持仓持续回升。预计铜价整体仍偏强运行。不过快速上行的铜价对于下游消费产生明显抑制,现货贴水走阔,需关注节后需求端的支撑情况。

锌:国内外矿山正在逐步恢复,45月将有进口矿集中到货,内蒙古矿山4月恢复至正常生产,部分地区加工费有小幅上调趋势。另外当前冶炼厂减产检修企业依然较多,5月炼厂预计环比增量仅8000吨左右,国内精炼锌产量短期仍不及预期。节前锌现货贴水交易,高锌价对下游采购形成抑制,印度疫情爆发小幅影响海外锌消费,给海外带来累库压力。节中在外盘上行的情况下,节后沪锌预计有补涨,但幅度有限,沪锌短期预计仍以高位震荡的走势为主。

原油:原油这一轮上涨更多反映的是对未来的美好预期,主要趋势一旦确认将持续很长一段时间,牛市开始就不会轻易宣告结束。原油价格大幅拉升后,市场将等待提前反映的预期兑现,短期题材炒作情绪出尽后,自然会对油价处于供需平衡点之上的部分做出回吐。关于油价触顶后的大幅回落,除技术分析层面的心理和行为之外,产业链本身也存在对过速上涨进行修正的理由,投资者应对近期原油及整个化工板块的正常调整抱有充足的预期。萄京娱乐场官网网站仍然坚持原油主要趋势上涨的观点,只是基本面有点跟不上最近数月夸张的涨幅,待刺丫┯槔殖」偻惊趋势调整完毕将是多头介入的适宜时机。

橡胶:天然橡胶市场往往短期波动剧烈,涨就看多、跌就看空,这样受情绪左右大可不必。天然橡胶的自然生产规律决定,通常8-10年为一个漫长的行业经济周期,非常考验投资期限和耐心。就算全球范围影响力的重大事件,也很难改变周期本身固有的运行规律。全球天然橡胶行业正处于本轮景气周期底部偏右侧的位置,目前供应增速(降幅)已经略低(高)于需求增速(降幅),整体上从前些年严重的供应过剩回归供需关系的相对平衡。剔除金融属性和风险情绪的因素,只有当供需关系转入紧平衡阶段,宏观经济和中观行业周期形成正向共振,才能够证实橡胶主要趋势反转上行的到来。

油脂油料:包括农产品在内的大宗商品市场系统性的通胀炒作与美豆库存告急共同推动近期CBOT豆类市场强势反弹。美国玉米价格创十三年新高,高种植收益将继续挤占美豆面积,令原本就低于预期的美豆面积进一步降低,并使未来大豆产量更加依赖天气。一旦出现不利天气苗头,投机资金随时可能发动一波炒作行情。美豆反弹引发的成本增加以及市场看涨情绪的持续上升是国内豆类市场跟涨的主要动力,短期内如果缺少有效利空因素干预市场,豆类市场仍有惯性冲高潜力,原有豆类油脂期货多单仍可适量持有。另外,随着进口巴西大豆迎来到港高峰期,国内宽松的大豆供应环境将成为市场跟涨的阻力。经过近期连续反弹,多头累积的获利盘十分丰厚,需要注意防范市场炒作情绪下降后的回吐压力。

/uploadfiles/2021/05/萄京娱乐场官网网站策略周报(2021年第17期).pdf

【免责声明】期市有风险,入市须谨慎。本机构或本人的分析、观点仅供参考,不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资

行为产生的相应后果。

转载请注明信息来源:萄京娱乐场官网网站

网友留言

    暂无记录

萄京娱乐场官网网站要评论

* 留言人:
* 留言内容:
*验证码:
 
Copyright @ 2020 萄京娱乐场官网网站-新澳门葡萄京8814cc-新葡萄京官网网址版权所有 粤ICP备17082221号 本网站已支持IPv6
XML 地图 | Sitemap 地图