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早盘提示

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中投早盘分析摘要(2021年7月9日)

来源:萄京娱乐场官网网站    发布时间:2021-07-09    点击数:

【宏观策略】中国的降准信号以及美国上周初请失业人数意外升高引发市场对全球经济复苏的担忧,市场风险偏好下行,欧美股市明显调整,但整体看大宗商品走势相对稳定。萄京娱乐场官网网站认为,当前经济数据已经从一季度以来的“全面向好”转向“参差不齐”,这其实是经济复苏中的一种正常现象,但是对位置较高的资产如美股会产生影响。因此短期内可适当关注美股波动对盘面的影响,考虑到中长期内经济复苏的态势不变,萄京娱乐场官网网站的主策略仍是逢调整买入。

【股指期货】两市震荡下行,市场分化再度演绎到极致,以新能源等“赛道股”为代表的三大板块成交量已经接近两市40%,造成该板块之外的其他行业持续弱势。降准信号非但未提振银行股,反而造成该板块大幅下行,凸显市场对经济复苏的担忧。整体看市场仍在箱体震荡,上证50逼近年内新低,但是中证500仍较为强势。萄京娱乐场官网网站仍认为当前估值较低、成长性更强的中证500指数更为占优。

【贵金属】美债收益率和美元走弱,黄金反弹,国际金价站上1800美元关口。市场调整了对经济复苏和通胀的预期,这意味对货币宽松的预期继续升温,估值上受到无风险利率回升的压力有所减轻,这是短期内黄金反弹的逻辑。但是从趋势的角度看,萄京娱乐场官网网站认为市场预期的变化与经济数据波动有关,而经济复苏的长期趋势并未改变,因此对于黄金来说,除非短线交易,否则追高实无必要,萄京娱乐场官网网站仍推荐调整后的买入机会。

】国常会提出适时运用降准等工具,加强对中小微企业支持,一定程度上提振市场情绪,但欧元继续回落,美元指数继续上行,又对金属构成压力。供应方面,TC回暖,且上升幅度扩大后,精矿现货成交更加活跃。安托法加斯塔(Antofagasta)与中国冶炼 厂已签署供应铜矿石供应协议,长单TC在50美元中位附近。再生铜供应偏紧边际小幅回暖,精费价差小幅走高。消费方面,铜加工行业没有起色,市场进入淡季,精铜杆消费很难出现明显的好转,空调行业将逐步迈入淡季,国内龙头空调企业排产计划已经出现下降,线缆订单不旺,下游线缆厂仍有较强的观望情绪,采购以刚需为主。境内社会库存持续去库,虽有到货量不大的影响,但从现货市场成交来看,社会库存水平不高,消费亦有 所回暖。上海、广东升水均有走高。抛储将给社库带来新的压力,且会打压市场对铜价高点的预期。消费淡季叠加宏观情绪偏冷的背景下,短期铜难以突破震荡走势。

】进入7月以后,锌矿加工费维持上调趋势,进口锌精矿TC上涨至80美元/吨,国产锌精矿TC小幅上涨100元/吨至4000元/吨,国内锌矿供应紧张缓解,云南地区驰宏永昌产量恢复正常,金鼎锌业复产满产,湘西地区冶炼厂全部满产,兴安铜锌产量正常,白银7月已全面复产。万里锌业本月有检修,影响一半产量,铜冠本月计划中修,汉中锌业本月满产。上月云南限电取消后,大部分企业追赶产量,实际减产量较少。需求方面,镀锌企业开工低迷,北方受环保影响企业短期停工较多。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差,企业以生产原有订单为主,叠加出口税费政策影响,后续订单下降明显。压铸锌合金消费进入淡季,终端采购需求亦转弱,氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显,国内整体出货缓慢。国内社会库存小幅增加,交易所库存和仓单持续下降处于历史低位。整体来看,冶炼利润正在不断修复,同时供应端扰动因素基本消退,锌锭将面临供强需弱的局面,若后期进入累库周期,且无其他利多因素,锌价上方承压。

钢材】昨日,钢材期货小幅回落,螺纹主力较前一交易日下跌46元/吨,收盘393元/吨;热卷主力较前一交易日下跌18元/吨,收盘5750元/吨;铁矿石主力较前一交易日下跌57元/吨,收盘1188元/吨。根据mysteel最新数据显示,本周五大品种钢材产量1049.19万吨,周环比减少10.62万吨,降幅收缩是因为七一限产正缓慢恢复,但仍在下降说明限产并未放松。从库存上来看,经销商开始补库,钢厂库存由增转降,五大品种钢厂库存656万吨,环比下降18万吨;但总需求尚未恢复,社会库存继续累库,但增速有所放缓。总体而言,如今仍处于钢材需求淡季,加之高昂的原材料使得部分钢企面临亏损,生产积极性不强,钢厂开始主动检修减产。此外,7月7日国常会后,钢材行业政策倾向有所转变,下半年减产预期增强,萄京娱乐场官网网站认为钢价或将回归易涨难跌的情形,投资者可逢低做多。

【原油】经过数日来的谈判协商,关于OPEC+基准产量水平的争议仍悬而未决,该组织内部正在酝酿着自2020年3月以来最严重的危机。彼时在疫情重创原油需求的情况下,OPEC+两大领导者沙特和俄罗斯在产量政策上出现了分歧,引发的价格战导致国际油价崩盘。现在这场争端发生在两大海湾产油国—沙特和阿联酋之间,后者坚称自己的减产基准太低且不公平。如果沙特和阿联酋各执一词,令减产框架面临提前解体的风险,对原油上涨趋势无疑是严峻的考验。然而应该明确,相对于调整配额基准的问题,OPEC+产量政策何去何从重要的得多。尤其在原油牛市背景下,因为产油国意见相左而崩溃的可能性很低,几乎是最不可能出现的结果。在过去一年多的时间里,OPEC+通过艰苦卓绝的减产,重新取得原油市场上几十年来最强的话语权,谈判受挫就放弃胜利果实是极其不明智的。无论如何,OPEC+内部分歧是当前原油市场最大的不确定性因素,其影响主要取决于争议持续时间和协议能否存续。短利多,长利空;稳则利,变则害。

【橡胶】作为天然橡胶终端需求的风向标,近两三个月的重卡市场形势发生了颠覆性的变化。第一商用车网统计显示,2021年6月全国重卡市场估计销售各类车型14.8万辆左右(开票口径),比去年同期的16.9万辆大幅下滑13%,环比下降9%。今年上半年,中国重卡行业累计销量创纪录突破百万规模,达到103.5万辆,同比增长27%,但累计涨幅进一步收窄11个百分点。根据中汽协历史数据,中国重卡市场在2020年4月后的一年内都保持强劲增长态势,销量连续13个月创造历史新高。然而,由于物流运输和基建工程后劲乏力,终端用户需求和订单迅速下滑,重卡企业库存高企等不利因素影响,5-6月重卡行业连续增长的趋势戛然而止,并且出现了两连降。从7月1日起,柴油车国六排放标准在全国范围内全面实行,重卡产销的政策窗口已经关闭。整个重卡市场将以7月1日为分水岭,在下半年进入快速下降通道,全行业未来将重点消化6月30日前提前开票的国五车。业内预计,三季度重卡销量将同比减少50%以上,令橡胶轮胎需求形势急转直下。

【豆类】周四CBOT大豆市场先扬后抑震荡回落,天气的不确定性加剧市场分歧,盘中豆油和豆粕均震荡收低。美国农业部公布的周度作物生长报告显示,截止7月4日当周,美国大豆生长优良率为59%,市场预估平均值为60%,去年同期为71%;美豆开花率为29%,去年同期和五年均值分别为29%和24%;美豆结荚率为3%,去年同期和五年均值分别为2%和3%。当前美豆市场具有典型的天气市运行特征,在降温降雨预报和中西部部分地区持续干旱之间寻找平衡。在预期未来一周将迎来有利降水后,天气预报显示,7月下半月美国中西部大部分地区还将有更多降雨出现。美国农业部将于7月12日公布新的月度供需报告,鉴于当前美豆生长状况和最新的种植面积,供应偏紧状况可能令本次报告呈现中性偏多效应。美豆围绕天气上下震荡,静待月度供需报告提供指引。国内豆类市场整体止跌回升,表现强于美豆。

【大豆】周四黑龙江产区大豆价格稳中回升,市场购销不温不火,有消息称部分粮库将随行就市调高收购价格。国家粮油信息中心预计2021年国产大豆面积同比下降6.9%,产量同比下降6.1%至1840万吨。目前下游需求疲软,消费淡季效应突出,市场贸易量低迷。中储粮作为产区大豆市场主要收购主体,收购价格以及收购数量对国产大豆市场具有较强指引作用。俄罗斯对大豆出口实施新关税,预计7月份进口俄罗斯大豆有望增加,进一步扩大国内食品豆供应。周四豆一期货市场低开高走保持反弹节奏,夜盘继续震荡回升,并且由此前的减仓上行转为增仓上行,显示多头主动推高动力提升。预计今日豆一期货市场维持震荡偏强走势,可适量持有豆一期货多单或盘中短线顺势参与。

【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价互有涨跌,沿海豆粕现货报价多在3500-3590元/吨。美豆从暴跌中回升,缓解市场恐慌情绪,供需双方多保持观望心态。受上周大豆压榨量降至180万吨影响,国内豆粕产出量下降。饲料养殖企业提货积极性不高,豆粕库存较为稳定。截止7月5日,国内主要油厂豆粕库存114万吨,与上周基本持平,较上年同期增加12万吨。从目前监测情况看,8月份以后国内进口大豆到港压力将下降,目前预计9月和10月到港量均不足600万吨,届时国内大豆和豆粕供应压力也将缓解。当前国内猪价虽止跌回升,但仍未脱离弱势状态,产能惯性增长下继续稳定豆粕需求。美豆表现仍是影响国内豆粕市场走势和供需双方购销心理的关键。周四国内粕类期货市场跟随美豆止跌回升,低位买盘有进场迹象,但上方阻力依然明显,短期走势趋于震荡。预计今日粕类期货市场维持震荡走势,可盘中短线参与或维持观望。

【油脂周四CBOT豆油市场小幅收低,呈现反复震荡特征。马来西亚棕榈油周四受获利了结盘拖累连续第三日下跌,关键报告前市场追涨谨慎,但马币走软以及产量受限仍起到支撑作用。马来西亚棕榈油局将于7月12日发布6月棕榈油供需数据。国内三大油脂上周库存均有所增加,增幅呈扩大之势,累库速度加快。国内油脂需求相对平稳,当前价格走势及市场预期更多依赖国际市场。周四国内油脂期货先抑后扬探底回升,品种间表现呈现分化状态。棕榈油因进口倒挂明显而呈现领涨状态,菜油因政策调控压力而反弹受阻。当前国内外豆类市场多空因素交织,美国大豆产区有降雨预报,油脂上行阻力尚未完全化解。预计今日国内油脂板块维持震荡偏强走势,可适量持有油脂期货多单或盘中短线顺势参与,高位追涨需谨慎。

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